金吾财讯 | 东方证券发研指，特步外洋(01368)旗下特步品牌24Q4零卖销售同比增长高单元数开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，环比24Q3提速。24Q4零卖扣头水平约70~75折，24Q3为75折。限制Q4末渠谈存货盘活天数在4个月控制，环比握平。品牌方面，特步于2024年的上海马拉松中初度卓著外洋品牌，登顶全局跑鞋衣裳率第一；另外，特步在中国精英跑者中得回最高的穿著率，寂静了其在跑步商场的联结地位，2024年永诀辘集第三年和第二年蝉联中国前100名男人和女子马拉松选手衣裳率榜首。

该行指，24Q4索康尼品牌零卖及不绝保握高增长，销售同比增长约50%，全年增长高出60%，展现其较强的增长动能。11月30日和12月31日，索康尼进一步扩大新形象店布局，在北京合生汇和上海港汇恒隆广场永诀揭幕了首个城市体验店和第二个月球观念店。

该行暗示，看好公司主品牌握续深耕跑步领域带来的恒久价值和竞争力，对索康尼的改日更是充满期待。瞻望改日，主品牌权衡收场正经增长，索康尼有望不绝收场高增，松弛变成公司第二成长弧线，另外琢磨到公司已胜仗剥离KP业务，集团全体盈利水平有望得到擢升。

凭证24Q4活水数据，该行微调了盈利预测，权衡2024-2026年每股收益永诀为0.47、0.55和0.63元（原0.47、0.55和0.62元）开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，参考可比公司，赐与公司2025年12倍PE估值，对应主见价7港币（1东谈主民币=1.06港币），督察“买入”评级。